Los principales indicadores macroeconómicos y qué significan para el inversor

Los mercados financieros no operan en el vacío: están profundamente influenciados por el estado y las perspectivas de la economía real. Saber leer los indicadores macroeconómicos y entender su impacto en los diferentes activos financieros es una competencia esencial para cualquier inversor que quiera tener una visión completa del mercado.

El PIB: la temperatura de la economía

El Producto Interior Bruto (PIB) es la medida más amplia de la actividad económica de un país: el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en un período determinado. El mercado no reacciona tanto al nivel del PIB como a sus variaciones y, especialmente, a si el dato publicado supera o decepciona las expectativas previas.

Dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB definen técnicamente una recesión. Las recesiones suelen ir acompañadas de caídas en los mercados de renta variable, aunque los mercados frecuentemente caen antes de que la recesión se declare oficialmente, anticipando el deterioro económico.

La inflación: el IPC y el PCE

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) mide la evolución del precio de una cesta representativa de bienes y servicios. Es el indicador de inflación más seguido en Europa. En EEUU, la Reserva Federal presta especial atención al deflactor PCE (Personal Consumption Expenditures) para fijar su política monetaria.

La inflación tiene un impacto muy directo en los mercados financieros porque determina las decisiones de los bancos centrales sobre los tipos de interés. Una inflación alta lleva a subidas de tipos, que encarecen la financiación empresarial, aumentan los retornos exigidos a las acciones y hacen más competitivos los bonos respecto a la renta variable.

Tipos de interés: la palanca de los bancos centrales

Las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) en EEUU y el Banco Central Europeo (BCE) son probablemente los eventos más seguidos por los mercados financieros globales. La lógica es simple: los tipos de interés son el precio del dinero, y ese precio afecta a todo, desde el coste de financiación de las empresas hasta la rentabilidad exigida a cualquier activo.

El desempleo y el mercado laboral

En EEUU, el informe de empleo no agrícola (NonFarm Payrolls) publicado el primer viernes de cada mes es uno de los datos macro más esperados. Un mercado laboral fuerte generalmente es positivo para el consumo y el crecimiento, pero también puede aumentar las presiones inflacionistas y llevar a la Fed a mantener tipos altos por más tiempo.

Los PMIs: indicadores adelantados

Los Índices de Gestores de Compras (PMI) son encuestas mensuales a directores de compras de empresas manufactureras y de servicios. Son indicadores adelantados muy seguidos por anticipar la dirección de la economía. Un PMI por encima de 50 indica expansión; por debajo, contracción.